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據(jù)早期預(yù)計(jì)，2019年煙葉收獲季產(chǎn)量約為514萬噸。盡管比2018年預(yù)期產(chǎn)量增加了2％，但與2015年583萬噸的產(chǎn)量仍然相差甚遠(yuǎn)。實(shí)際上當(dāng)時煙葉產(chǎn)量已出現(xiàn)下降趨勢。

美國佛羅倫薩颶風(fēng)使煙葉產(chǎn)量受損嚴(yán)重：弗吉尼亞烤煙產(chǎn)量減少30％，白肋煙減少了40％。另一方面，非洲兩大煙葉種植國——馬拉維和津巴布韋表現(xiàn)良好，但受煙葉產(chǎn)量增加的影響，馬拉維煙葉均價下跌至每公斤1.56美元，津巴布韋則下跌至每公斤2.92美元。

這種下降趨勢由多種因素造成，其中最重要的原因是生產(chǎn)成本的普遍增加（僅代表弗吉尼亞烤煙）。

津巴布韋的煙葉產(chǎn)量逐步穩(wěn)定，并于2018年打破了土地改革以來的產(chǎn)量紀(jì)錄。盡管該國出口了價值8.92億美元的煙葉，但仍難以獲得充足的外匯，此外還要應(yīng)對通貨膨脹。因此，煙葉產(chǎn)量下降對該國仍有較大影響。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至2018年12月底，注冊今年煙草季的煙葉種植戶數(shù)量增加48％，種植面積增加7％。因此，2019年的煙葉產(chǎn)量很可能取決于厄爾尼諾現(xiàn)象。同時，由于降雨量減少，種植者仍保持謹(jǐn)慎態(tài)度。

在過去五年中，2017年的煙葉產(chǎn)量達(dá)到最低值（82,000噸）。上一季度，馬拉維的白肋煙產(chǎn)量有回升跡象，產(chǎn)量增加了一倍，在國際貿(mào)易量中排名第一。這是因?yàn)轳R拉維的煙葉種植面積擴(kuò)大了20％，天氣條件非常有利，而且部分種植戶在去年又開始重新種植煙葉。此外，馬拉維的煙葉價格高于鄰國，使部分外國煙葉進(jìn)入該國。

巴西是煙葉出口量最大的國家。到2019年1月底，該國南部三大主要煙葉種植州的采收率接近45％。盡管冰雹發(fā)生率降低，但冰雹天氣對煙葉種植造成的損害仍然非常嚴(yán)重。與2018年相比，預(yù)計(jì)今年的產(chǎn)量將下降5％。

另一方面，煙葉價格談判尚未達(dá)成一致。盡管此前計(jì)劃于2018年11月底結(jié)束談判，但一直拖延到2019年1月份第2周。種植者協(xié)會的目標(biāo)是希望煙葉價格能與生產(chǎn)成本的漲幅保持一致。但經(jīng)銷商無法接受如此大幅的價格上漲。

美國煙草種植者可能會像去年一樣失望。首先，他們已經(jīng)收到通知，聯(lián)一國際（Alliance One）不會與國內(nèi)白肋煙種植者簽訂合同。其次，佛羅倫薩颶風(fēng)對煙葉生產(chǎn)造成了嚴(yán)重的破壞。盡管遭遇了這些打擊，美國煙葉的產(chǎn)量仍大于實(shí)際需求。為此，煙葉種植者希望作物種植更加多樣化。越來越多的美國煙葉種植者提出這樣一個問題——為什么不種大麻呢？

奧馳亞集團(tuán)短時間內(nèi)大顯身手，完成兩項(xiàng)收購業(yè)務(wù)。一方面，該集團(tuán)購買了Juul Labs少數(shù)股權(quán)，后者盡管以其裝置Juul在美國蒸汽煙市場占據(jù)半壁江山（2018年末，Juul占美國蒸汽煙市場總額的76％），但其仍未從青少年使用其產(chǎn)品的相關(guān)報(bào)道中脫身。另一方面，

奧馳亞與大麻存在千絲萬縷的（潛在）聯(lián)系，對新的市場趨勢有一定的發(fā)言權(quán)。經(jīng)過外界數(shù)周的猜測，該公司于2018年12月以18億美元收購了加拿大大麻生產(chǎn)公司Cronos，登上了當(dāng)月頭條。至此，奧馳亞進(jìn)軍大麻市場的歷程已圓滿完成。

此前，煙草市場對大麻非常感興趣。該產(chǎn)品的市值有可能從2017年的80億美元增長到2021年的310億美元。但是，正如我們所看到的，煙葉種植者也不可能忽視這一趨勢。一些咨詢公司的數(shù)據(jù)顯示，到2023年，加熱不燃燒的市值可能達(dá)到210億美元。然而，這個

新興市場可能不足以抵消傳統(tǒng)煙草市場下滑帶來的煙葉需求量下降。2017年，傳統(tǒng)卷煙市場下降了1.4％。

雖然許多國家就大麻在醫(yī)療和娛樂用途中的合法化進(jìn)行了辯論，但某些國家立場更堅(jiān)決，例如美國。最近，特朗普政府簽署了一項(xiàng)法案，允許生產(chǎn)四氫大麻酚（THC）濃度低于0.3％的大麻。可用于生產(chǎn)纖維，還可將其與其他農(nóng)作物一起種植，從而使大麻生產(chǎn)者享

有與種植其他作物相同的權(quán)利。賓夕法尼亞州、北卡羅來納州和肯塔基州的種植者都需要重新轉(zhuǎn)變作物種植，并可能會從中獲益。這些措施最終有可能為這個日益活躍的市場帶來眾多模式的改變。

2017年是英美煙草公司收購雷諾煙草的最后階段，也是日本煙草公司通過收購重返高潛力亞洲市場的最后階段。然而，煙草市場在2018年的表現(xiàn)并非不活躍：年初，聯(lián)一國際（現(xiàn)在是Pyxus International）收購兩家加拿大大麻生產(chǎn)公司，年末，奧馳亞也收購了兩家

加拿大大麻公司。在此過程中，由于市場監(jiān)管產(chǎn)生的波動性，股市價值下跌近1,300億美元，增加了不確定性。在主要制造商中，英美煙草公司遭受的損失最大，因?yàn)槠湓诿绹N售的產(chǎn)品中，50％是美國FDA可能禁止的薄荷煙。

2019年，中國煙草子公司中煙國際預(yù)計(jì)將在香港證券交易所進(jìn)行首次公開募股。雖然它在中國煙草總投資組合中占有較少的股份，但這可能有助于該公司將資金用于新的投資和收購行為，以及在加熱不燃燒細(xì)分領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)新產(chǎn)品的多樣化。

最后，2019年，將有3個國家（土耳其、泰國和沙特阿拉伯）引入卷煙平裝法。無論能否發(fā)生作用，在未來幾年內(nèi)，這一措施都將取得進(jìn)展。